Sociedad Dependiente
Instrumento
Valor razonable
31.12.2012
Valor razonable
31.12.2011
Nocional pendiente
Pasivo
Pasivo
31.12.2012 31.12.2013 31.12.2014 31.12.2015
y siguientes
Coberturas eficientes
NH Finance, S.A.
Collar
-
(376)
-
-
-
-
NH Finance, S.A.
IRS
(5.690)
-
316.083
284.475
252.866
189.650
Total coberturas eficientes
(5.690)
(376)
316.083 284.475 252.866 189.650
Coberturas no eficientes
NH Finance, S.A.
Opciones
-
(1.224)
-
-
-
-
Donnafugata Resort
Cap
(124)
(184)
12.259
11.187
10.634
-
Total coberturas no eficientes
(124)
(1.408)
12.259
11.187
10.634
-
Total coberturas
(5.814)
(1.784)
328.342 295.662 263.500 189.650
Para la determinación del valor razonable de los derivados de tipo de interés (Swaps a Tipo Fijo o “IRS”, opciones o “Collars” y otros), el Grupo
utiliza el descuento de los flujos de caja en base a los implícitos determinados por la curva de tipos de interés del Euro según las condiciones del
mercado en la fecha de valoración.
Estos instrumentos financieros se han clasificado como de nivel 2 según la jerarquía de cálculo establecida en la NIIF 7.
Coberturas eficientes
El Grupo cubre el riesgo de tipo de interés de una parte de la financiación sindicada (a través de NH Finance, S.A.) y de otras financiaciones del
Grupo a tipo de interés variable en euros mediante permutas financieras de tipo de interés (IRS). En el IRS se intercambian los tipos de interés de
forma que el Grupo recibe del banco un tipo de interés variable (Euribor 3 meses) a cambio de un pago de interés fijo para el mismo nominal. El tipo
de interés variable recibido por el derivado compensa el pago de intereses de la financiación objeto de cobertura. El resultado final es un pago de
intereses fijo en la financiación cubierta.
En el ejercicio 2012 el Grupo ha firmado permutas financieras de tipo de interés por importe de 316 millones de euros, equivalentes al 100% del
tramo A1 del préstamo sindicado de NH Finance, S.A. a un tipo medio de 1,02%.
El importe que ha sido reconocido en el Patrimonio Neto como parte efectiva de las Relaciones de Cobertura de Flujos de Efectivo de los IRS neta
de impuestos, asciende a un importe negativo de 5.314 miles de euros a 31 de diciembre de 2012 (un importe positivo de 6.201miles de euros a 31
de diciembre de 2011).
Coberturas no eficientes
El Grupo cubre el riesgo de tipo de interés de una parte de su financiación en euros mediante una opción de interés Cap. En el contrato de cobertura
Cap se fija un límite máximo de tipo de interés a cambio de una prima. Si los tipos de interés rebasan ese límite, la entidad financiera abona al Grupo
el diferencial establecido en el contrato.
La variación en el valor razonable de este derivado de tipo de interés ha supuesto un efecto positivo imputado al estado del resultado integral
consolidado del ejercicio 2012 de 62 miles de euros (27 miles de euros en 2011).
Con fecha 2 de febrero de 2012 venció el instrumento financiero contratado por NH Finance, S.A. en relación a la financiación sindicada por la que la
Sociedad pagaba al banco un tipo de interés que oscilaba según contrato entre el 3,2% y 4,2% siempre que el Euribor tocara una barrera específica
fijada que oscilaba según contrato entre el 2,65% y el 3,50%. El efecto de la liquidación de esta cobertura ha supuesto un efecto positivo imputado
al estado del resultado integral consolidado del ejercicio 2012 de 1.224 miles de euros.
19.2
Análisis de sensibilidad de los instrumentos financieros derivados
Análisis de sensibilidad al tipo de interés
Las variaciones de valor razonable de los derivados de tipo de interés contratados por el Grupo dependen de la variación de la curva de tipos de
interés del euro a largo plazo. El valor razonable de dichos derivados asciende a un importe negativo de 5.814 miles de euros a 31 de diciembre
de 2012 (1.784 miles de euros a 31 de diciembre de 2011).
Se muestra a continuación el detalle del análisis de sensibilidad de los valores razonables de los derivados contratados por el Grupo al cierre de
los ejercicios 2012 y 2011, tanto en Patrimonio Neto (“coberturas eficientes”) como en Resultados (“coberturas no eficientes”):
Sensibilidad
Miles de Euros
Patrimonio Neto
Resultados
2012
2011
2012
2011
+0,5% (incremento en la curva de tipos)
3.790
-
1
10
-0,5% (
descenso en la curva de tipos)
(3.790)
-
(1)
(5)
92
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES
CONSOLIDADAS
