INFORME DE GESTIÓN CONSOLIDADO
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Las expectativas de mejora de la economía mundial en 2014 y 2015, llevan a estimar para el grupo NH una recuperación de los ingresos hoteleros para el segundo
semestre del 2014. Adicionalmente, la diversificación geográfica de la actividad de NH Hoteles permite que países con mejores perspectivas económicas para el año
2014,
compensen sobradamente una evolución más estancada de la actividad económica en España.
Por otro lado, en el sector urbano existe en general poca visibilidad sobre las reservas de los clientes. Salvo en el caso de algún evento concreto, las reservas se hacen cada
día con menos antelación, por lo que resulta complicado establecer cualquier tipo de pronóstico para el año.
Para el ejercicio 2014, excluyendo efectos por salidas de hoteles, se estima un crecimiento del RevPar entre un
+
3
y un
+
5%,
con un mayor peso del segundo semestre
por la puesta en marcha de una serie de iniciativas de ingresos del Plan Estratégico. Esperamos una mejora del EBITDA recurrente respecto al año anterior entre un
+
5%
y un
+
10%.
La aprobación del Plan Estratégico a cinco años apuntala un cambio sustancial en el modelo de negocio del Grupo. Los tres primeros años se centran en el desarrollo
y la implementación de la nueva propuesta de valor y el nuevo modelo de negocio, fuertes inversiones en reposicionamiento de activos e impacto limitado del plan de
expansión. Posteriormente, durante 2017 y 2018, la Compañía impulsará su crecimiento orgánico.
En el Plan, la compañía ha definido una visión, primero, que en el futuro, siempre que un consumidor vaya a una ciudad, por negocio o por ocio, se pregunte antes si
hay un NH en su destino, segundo, la compañía aspira a poner en valor los recursos para ser la opción de inversión más atractiva, tercero, la compañía aspira a tener un
retorno del capital empleado de entre un 10% y un 15% y por último, aspira a un ratio de endeudamiento de entre 3 y 4 veces el EBITDA. Para alcanzar esta visión, las
prioridades establecidas han sido las siguientes:
•
Nueva arquitectura de marca y experiencia
,
nueva estrategia de posicionamiento de precios y aumento de la inversión en marketing.
•
Plan de reposicionamiento
: 200-220
millones de euros, inversión que permita
una segmentación del portfoli
o y renovar el producto para incrementar la
propuesta de valor y conseguir el máximo ADR potencial de nuestros hoteles.
•
Venta de activos en propiedad que no están en línea con el nuevo producto o la estrategia de NH y venta de activos adicionales para financiar plan de
reposicionamiento.
•
Reducción de los costes de intermediación
incrementando las ventas directas online
(
web site y aplicaciones móviles) y reduciendo los costes de canales
indirectos.
•
Estrategia de ventas
(
canales)
y estrategia de precios
(
precio–valor) y gestión del rendimiento por mercado. Se ha realizado el lanzamiento del nuevo programa
de fidelización con el objetivo de incrementar la venta directa y la nueva campaña de Marketing comenzará en el mes de Abril. El mayor gasto en Marketing será
compensado por ahorros en comisiones de ventas intermediadas. La nueva web comercial tendrá su lanzamiento a finales del mes de julio.
•
Eficiencia en costes
optimizando las funciones de soporte y compras y continuando con
plan de ajuste de rentas
y renegociación de las mismas.
•
Desarrollo orgánico reforzando la presencia en Europa y Latinoamérica.
DESCRIPCIÓNGENERAL DE LA POLÍTICA DE RIESGOS
Las actividades deNHse concentran fundamentalmente en el sector hotelero y, en especial, en la hostelería de ciudad, que se caracteriza por un grado de apalancamiento
operativo relativamente alto que puede requerir fuertes inversiones en elementos de inmovilizado material, en especial en inmuebles. Estos tienen un largo ciclo
económico que obliga a inversiones que deben ser financiadas en su mayor parte a través de endeudamiento financiero. La política del Grupo ha sido siempre mantener
la ortodoxia financiera procurando que los ratios de solvencia siempre sean elevados.
La gestión de los riesgos a los que se encuentra expuesta NHHoteles en el desarrollo de sus actividades constituye uno de los pilares básicos de su actuación con el fin de
preservar el valor de los activos, y en consecuencia, la inversión de los accionistas. La Dirección del Grupo tiene entre sus objetivos minimizar los riesgos y optimizar la
gestión de los mismos mediante el análisis de los correspondientes mapas de riesgo.
La gestión de riesgos financieros está centralizada en la Dirección Financiera Corporativa, existiendo los dispositivos necesarios para controlar, en función de la
estructura y posición financiera del Grupo y de las variables económicas del entorno, la exposición a las variaciones en los tipos de interés y tipos de cambio, así como
los riesgos de crédito y liquidez.
La dimensión de NH Hoteles y la fuerte penetración y conocimiento de su marca permitirán al Grupo acceder a un mayor número de oportunidades de expansión,
de manera más selectiva y con las características antes expuestas de mayor exigencia en la tasa de retorno y menor o nula necesidad de inversión, siempre tratando de
minimizar los riesgos propios del sector en que opera el Grupo, que se caracteriza por ser una actividad sensible al ciclo económico y, por tanto, con una exposición al
riesgo de variación de precio que el Grupo siempre ha manejado compensándolo con la ocupación.
El riesgo de crédito del Grupo es principalmente atribuible a sus deudas comerciales. Los importes se muestran netos de provisiones para insolvencias, siendo el riesgo
muy reducido, ya que la cartera de clientes está atomizada entre un gran número de agencias y empresas. Asimismo, una parte de la cuentas por cobrar están garantizadas
mediante pólizas de seguro, fianzas, avales y anticipos de tour-operadores
En cuanto al riesgo de tipo de interés, el Grupo está expuesto, en relación con sus activos y pasivos financieros, a fluctuaciones en los tipos de interés que pueden tener
un efecto adverso en sus resultados y flujos de caja. Con objeto de mitigar sus efectos, el Grupo mantenía como política la contratación de una serie de instrumentos
financieros, permutas financieras de tipo de interés y “collars” (combinación de “swaps” y opciones), de tal manera que aproximadamente un 30% de su deuda neta está
protegida contra variaciones extremas de los tipos de interés. La información relativa a los instrumentos financieros derivados que posee el Grupo al 31 de diciembre de
2013,
así como las políticas aplicadas por la misma, se detallan en la Nota 19 de la memoria consolidada. En cualquier caso, en Noviembre 2013, el grupo ha llevado a
cabo la refinanciación de la deuda sindicada y el equity swap por importe total de 700millones de euros, de los cuales 500millones, un 71%, se fijaron mediante emisión
de bonos (ver detalle y tipos en la Nota 17 Deuda) . El Grupo mantiene el 68% de la deuda financiera neta a tipo fijo tras dicha refinanciación.
El Grupo tiene filiales en diversos países con monedas operativas diferentes al euro, moneda de referencia del Grupo. Los resultados operativos y la posición financiera
de esas filiales (principalmente en México y Argentina), se encuentran contabilizados en su moneda correspondiente y son convertidos después al tipo de cambio
aplicable para su inclusión en los estados financieros de NHHoteles. El euro ha sufrido, a lo largo del ejercicio 2013, diversas fluctuaciones que afectan a las ventas, a los
fondos propios y a los flujos de caja, con respecto a las principales divisas del mundo. Con objeto de que estos riesgos se vean en lo posible mitigados, el Grupo procura
contraer deudas en las mismas monedas en que realiza la inversión, teniendo siempre en cuenta que los ingresos generados en áreas geográficas conmoneda distinta del
euro se situaron por debajo del 8% de los ingresos totales.
En cuanto al riesgo de liquidez, el Grupo NH cuenta con un adecuado calendario de vencimientos de la deuda, que se detalla en la Nota 17 de la memoria consolidada
del ejercicio 2013.
