INFORME DE GESTIÓN CONSOLIDADO
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El resultado negativo antes de impuestos para el ejercicio 2014 de NH Hotel Group es de 10,4 millones de euros que, tras aplicar el Impuesto sobre
Sociedades, negativo en 22,7 millones de euros y los Intereses Minoritarios, 0,9 millones de euros, resulta en un Resultado Neto de -9,6 millones de
euros.
Una salida de caja por gastos, menor a la del año anterior (1.252,8 millones de euros), y un incremento de los ingresos por valor de 12,5 millones de
euros en comparación con el ejercicio 2013 son los principales componentes de una mayor generación de caja a partir de la cuenta de resultados del
Grupo NH Hotel Group, S.A.
DESCRIPCIÓN GENERAL DE LA POLÍTICA DE RIESGOS
Las actividades de NH se concentran fundamentalmente en el sector hotelero y, en especial, en la hostelería de ciudad, que se caracteriza por un
grado de apalancamiento operativo relativamente alto, que puede requerir fuertes inversiones en elementos de inmovilizado material, en especial en
inmuebles. Éstos tienen un largo ciclo económico que obliga a inversiones que deben ser financiadas en su mayor parte a través de endeudamiento
financiero. La política del Grupo ha sido siempre mantener la ortodoxia financiera procurando que los ratios de solvencia siempre hayan sido elevados.
La gestión de los riesgos a los que se encuentra expuesta NH Hotel Group en el desarrollo de sus actividades constituye uno de los pilares básicos de
su actuación, con el fin de preservar el valor de los activos y, en consecuencia, la inversión de los accionistas. La Dirección del Grupo tiene entre sus
objetivos minimizar los riesgos y optimizar la gestión de los mismos mediante el análisis de los correspondientes mapas de riesgo.
La gestión de riesgos financieros está centralizada en la Dirección Financiera Corporativa, existiendo los dispositivos necesarios para controlar, en
función de la estructura y posición financiera del Grupo y de las variables económicas del entorno, la exposición a las variaciones en los tipos de interés
y tipos de cambio, así como los riesgos de crédito y liquidez.
La dimensión de NH Hotel Group y la fuerte penetración y conocimiento de su marca permitirán al Grupo acceder a un mayor número de oportunidades
de expansión, de manera más selectiva y con las características antes expuestas de mayor exigencia en la tasa de retorno y menor o nula necesidad
de inversión, siempre tratando de minimizar los riesgos propios del sector en que opera el Grupo, que se caracteriza por ser una actividad sensible al
ciclo económico y, por tanto, con una exposición al riesgo de variación de precio que el Grupo siempre ha manejado compensándolo con la ocupación.
El riesgo de crédito del Grupo es principalmente atribuible a sus deudas comerciales. Los importes se muestran netos de provisiones para insolvencias,
siendo el riesgo muy reducido, ya que la cartera de clientes está atomizada entre un gran número de agencias y empresas. Asimismo, una parte de las
cuentas por cobrar están garantizadas mediante pólizas de seguro, fianzas, avales y anticipos de tour-operadores.
En cuanto al riesgo de tipo de interés, el Grupo está expuesto, en relación con sus activos y pasivos financieros, a fluctuaciones en los tipos de
interés que pueden tener un efecto adverso en sus resultados y flujos de caja. Con objeto de mitigar este riesgo, el Grupo ha establecido políticas
y ha refinanciado su deuda a tipos fijos mediante la emisión de bonos convertibles y obligaciones senior garantizadas. Al 31 de diciembre de 2014,
aproximadamente el 65% de la deuda financiera bruta está referenciada a tipos de interés fijos.
El Grupo tiene filiales en diversos países con monedas operativas diferentes al euro, moneda de referencia del Grupo. Los resultados operativos y
la posición financiera de esas filiales (principalmente en México y Argentina) se encuentran contabilizados en su moneda correspondiente y son
convertidos después al tipo de cambio aplicable para su inclusión en los estados financieros de NH Hotel Group. El euro ha sufrido a lo largo del
ejercicio 2014 diversas fluctuaciones que afectan a las ventas, a los fondos propios y a los flujos de caja, con respecto a las principales divisas del
mundo. Con objeto de que estos riesgos se vean en lo posible mitigados, el Grupo procura contraer deudas en las mismas monedas en que realiza la
inversión, teniendo siempre en cuenta que los ingresos generados en áreas geográficas con moneda distinta del euro se situaron por debajo del 7%
de los ingresos totales.
En cuanto al riesgo de liquidez, el NH Hotel Group cuenta con un adecuado calendario de vencimientos de la deuda, que se detalla en la Nota 16 de la
memoria consolidada del ejercicio 2014.
El nivel de deuda financiera neta consolidada, de acuerdo con la definición del préstamo sindicado, al 31 de diciembre de 2014 ha ascendido a 807
millones de euros, lo que supone una disminución de 64 millones de euros en el nivel de endeudamiento financiero del Grupo con respecto al cierre del
ejercicio anterior. El Grupo evalúa constantemente la posibilidad de refinanciar parte o toda la deuda financiera existente.
CUENTA DE PYG excluidos elementos que no representan salida o entrada de caja
12 M 2014
Millones de euros
Ingresos de la Actividad Hotelera
1.265,1
Actividad No recurrente
29,8
TOTAL INGRESOS
1.294,9
Coste de personal
(460,0)
Gastos Directos de Gestión
(413,2)
Otros Gastos No recurrentes
(24,4)
Arrendamientos y Contribución Urb. (excl. Revers. Prov. Onerosos)
(281,7)
Gastos financieros
(49,9)
TOTAL GASTOS
(1.229,3)
TOTAL CASH FLOW OPERATIVO
65,6
NOTA: Este Estado de Caja Consolidado está elaborado con criterios de gestión hotelera que no necesariamente coinciden con los criterios contables aplicados en la elaboración del Estado de Flujos
de Efectivo Consolidado del Grupo NH Hotel Group, S.A.
