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INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS Y CONTABILIZACIÓN DE COBERTURAS
Los derivados de cobertura de los riesgos a los que está expuesta la actividad del Grupo, principalmente tipos de cambio y tipos de interés, se
valoran por su valor de mercado a la fecha de contratación. Las variaciones posteriores en el valor de mercado se registran como sigue:
- En las coberturas de valores razonables, las diferencias producidas tanto en los elementos de cobertura como en los elementos cubiertos (en
lo que se refiere al tipo de riesgo cubierto), se reconocen directamente en el estado del resultado integral consolidado.
- En las coberturas de flujos de caja, las diferencias de valoración surgidas en la parte de cobertura eficaz de los elementos de cobertura se
registran transitoriamente en el epígrafe de patrimonio “Ajustes en patrimonio por valoración”, no reconociéndose como resultados hasta que
las pérdidas o ganancias del elemento cubierto se registren en resultados o hasta la fecha de vencimiento del elemento cubierto. La parte de
cobertura ineficiente es llevada directamente el estado del resultado integral consolidado.
La contabilización de coberturas es interrumpida cuando el instrumento de cobertura vence, o es vendido, finalizado o ejercido, o deja de cumplir
los criterios para la contabilización de coberturas. En ese momento, cualquier beneficio o pérdida acumulada correspondiente al instrumento de
cobertura que haya sido registrado en el patrimonio neto se mantiene dentro del mismo hasta que se produzca la operación prevista.
Cuando no se espera que se produzca la operación que está siendo objeto de cobertura, los beneficios o pérdidas acumulados netos reconocidos en
el patrimonio neto se transfieren a los resultados del período. Las variaciones del valor razonable de los instrumentos financieros derivados que no
cumplen los criterios para la contabilización de coberturas se reconocen en el estado del resultado integral consolidado a medida que se producen.
Los derivados implícitos en otros instrumentos financieros o en otros contratos principales se registran separadamente como derivados sólo cuando
sus riesgos y características no están estrechamente relacionados con los de los contratos principales y siempre que dichos contratos principales
no se valoren por su valor razonable mediante el reconocimiento en el estado del resultado integral consolidado de los cambios producidos en el
valor razonable.
TÉCNICAS DE VALORACIÓN E HIPÓTESIS APLICABLES PARA LA MEDICIÓN DEL VALOR RAZONABLE
Los valores razonables de los activos y pasivos financieros se determinan de la siguiente forma:
• Los valores razonables de activos y pasivos financieros con los términos y condiciones estándar y que se negocian en los mercados activos y
líquidos, se determinan con referencia a los precios cotizados en el mercado.
• El valor razonable de otros activos financieros y pasivos financieros (excluidos los instrumentos derivados) se determinan de acuerdo con
los modelos de valoración generalmente aceptados sobre la base de descuento de flujos de caja utilizando los precios de transacciones
observables del mercado y las cotizaciones de contribuidores para instrumentos similares.
• Para la determinación del valor razonable de los derivados de tipo de interés se utiliza el descuento de los flujos de caja en base a los implícitos
determinados por la curva de tipos de interés según las condiciones del mercado. Para la determinación del valor razonable de opciones, el
Grupo utiliza el modelo de valoración de Black - Scholes y sus variantes, utilizando a tal efecto las volatilidades de mercado para los precios
de ejercicio y vencimientos de dichas opciones.
Los instrumentos financieros valorados con posterioridad a su reconocimiento inicial a valor razonable, se clasifican en niveles de 1 a 3 basados en
el grado en que el valor razonable es observable:
• Nivel 1: son aquellos referenciados a precios cotizados (sin ajustar) en mercados activos para activos o pasivos idénticos.
• Nivel 2: son aquellos referenciados a otros “inputs” (que no sean los precios cotizados incluidos en el nivel 1) observables para el activo o
pasivo, ya sea directamente (es decir, precios) o indirectamente (es decir, derivados de los precios).
• Nivel 3: son los referenciados a técnicas de valoración, que incluyen “inputs” para el activo o pasivo que no se basan en datos de mercado
observables (“inputs” no observables).
En el ejercicio 2014 el Grupo contrató varios seguros de cambio de los cuales al cierre de ejercicio 2015 permanece vigente uno de ellos por un
importe de 16.000 miles de USD. Durante el mes de enero de 2016 se ha comprado una parte del nominal establecido por importe de 5.000 miles
de dólares al tipo fijado de 1,27964. El nominal restante por importe de 11.000 miles de USD vence el 15 de marzo de 2016 habiéndose fijado un tipo
de 1,2813.
La variación en el valor razonable al 31 de diciembre de 2015 de estos seguros de cambio ha supuesto un efecto positivo imputado al estado del
resultado integral consolidado del ejercicio 2015 de 4.530 miles de euros (2.787 miles de euros en el ejercicio 2014).
Estos instrumentos derivados no han sido tratados como instrumentos de cobertura.
4.6.4 Instrumentos de patrimonio
Un instrumento de patrimonio representa una participación residual en el patrimonio neto de la Sociedad Dominante, una vez deducidos todos sus pasivos.
Los instrumentos de capital emitidos por la Sociedad Dominante se registran en el patrimonio neto por el importe recibido, neto de los gastos de
emisión.
4.7 Activos No Corrientes y Pasivos Vinculados Mantenidos para la Venta y Actividades Interrumpidas
Aquellos activos y pasivos cuyo valor en libros se recupera a través de una operación de venta y no a través de un uso continuado se clasifican como
activos no corrientes mantenidos para la venta y pasivos vinculados con activos no corrientes mantenidos para la venta. Esta condición se considera
cumplida únicamente cuando la venta es altamente probable y el activo está disponible para la venta inmediata en su estado actual y se estima que
se completará dentro del plazo de un año desde la fecha de clasificación.
Los activos no corrientes y pasivos vinculados clasificados como mantenidos para la venta se presentan valorados al menor entre su valor en libros
y el valor razonable menos los costes de venta.
Las actividades interrumpidas representan componentes del Grupo que van a ser enajenados o se dispondrá de ellos por otra vía. Estos componentes
comprenden actividades y flujos de efectivo que pueden ser distinguidos claramente del resto del Grupo, tanto desde un punto de vista operativo
como a efectos de información financiera y representan líneas de negocio o áreas geográficas que pueden considerarse separadas del resto.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS
